申明：以下预测内容仅供参考，不能作为交易的依据！

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(相关资料图)

预测表格说明：黄色为打新君预测的开板价格和天数，绿色为低风险区间，红色为高风险区间。在过去的几年里，根据统计数据正确率在72-78%区间，统计口径为开板价格±20%。科创板合理、高、低风险区间表示前五天可能面临的价格，其中低风险区预示价值凸显，高风险区间为炒作风险区间。$智翔金泰(688443)$

智翔金泰（688443）：公司是一家创新驱动型生物制药企业，公司主营业务为抗体药物的研发、生 产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。

截至本招股说明书签署日，公司 1 个产品（1 个适应症）已提交新药上市申 请，7 个产品（11 个适应症）已进入临床研究阶段。其中 GR1501 为国内企业首家提交新药上市申请的抗 IL-17 单克 隆抗体，GR1603 为国内企业首家进入 II 期临床试验的抗 IFNAR1 单克隆抗体。

本此拟募资用途：

本次准备募集39.8亿元，其中，4.06亿用于抗体产业化基地项目一期改扩建，14.99亿元用于抗体产业化基地项目二期，12.32亿元用于抗体药物研发项目，补充流动资金8.42亿元。，其他项目详见下表：

财务分析：

（数据来源：同花顺F10）

（数据来源：同花顺F10）

结论：后期建议不关注。公司成立七年无产品上市，三年累计亏损高达8亿元。由于没有产品做支撑，缺乏造血能力的智翔金泰一直处于亏损状态。招股书显示，2019年至2021年，公司分别录得净利润-1.57亿元、-3.25亿元和-3.22亿元，累计亏损已超过8亿元。

公司而随着现有产品管线的不断推进和新管线的开发，公司预期未来仍将继续保持较大规模的持续研发投入，这可能导致未来一定时间内公司持续性的经营亏损，从而加剧公司累计未分配利润为负的情形。

截至目前，智翔金泰研发进展最快的产品是一款为重组全人源抗IL-17A单克隆抗体GR1501注射液，该款产品中重度斑块状银屑病适应症预计在2024年初获批上市，中轴型脊柱关节炎适应症预计在2025年获批上市。这表示公司亏损的财务数据一直要至少将持续2024年。

另外：即使公司该款产品能够在未来2-3内上市，也并不意味着公司业绩从此“高枕无忧”。目前国内已有三款进口IL-17（R）靶点单克隆抗体注射液药物（司库奇尤单抗、依奇珠单抗、布罗利尤单抗）获批上市。与此同时，目前国内还有10个抗IL-17单克隆抗体处于临床试验阶段，其中恒瑞医药已进行至临床三期阶段，与智翔金泰的GR1501进度一致。

因此，从竞争格局来看，智翔金泰的GR1501注射液上市后必将面临激烈的市场竞争。

公司用138亿市值的规模上市，在当下新药受到市场普遍抛弃的情况下，有点太大胆了点，上市后一段时间破发到80亿附近是可以期待的。而且首日破发预期比较强烈哦，家有矿的可以申购试试运气如何，就当支持捐给民族产业，后期暂时不建议去重点关注。

【注】关注度依次分为：关注、一般关注、谨慎关注、不关注

风险提示：以上观点和信息只是本号对市场的一些认识和判断，仅供参考，主要文字内容来源于公司招股说明书。市场有风险，投资需谨慎。